發(fā)布日期：2016-08-26

【健康點】“早期的投資者基本上看人、市場、模型，現在互聯(lián)網醫(yī)療很多都走到了B輪和C輪，C輪投資者是看報表、模型、數據。如果沒有更大的盈利，從資本運作來看收購意義不大。”

在互聯(lián)網醫(yī)療裁員風波不斷、質疑聲不絕于耳的當下，牙科O2O不時曝出融資“喜訊”。

最近獲得融資的是約克牙醫(yī)和好牙醫(yī)，兩者皆有繼續(xù)融資的需求。

約克牙醫(yī)專注醫(yī)生端，其CEO任鵬具有15年互聯(lián)網從業(yè)經歷，他向21世紀經濟報道獨家透露，今年下半年，將籌備新三板掛牌，明年年中啟動下一輪融資，通過資本撬動牙科O2O。好牙醫(yī)CEO孫廣峰則是科班出身，曾在佳美口腔擔任總裁一職。通過自建、收購的路徑全面布局牙科O2O各環(huán)節(jié)。孫廣峰向21世紀經濟報道表示，今年下半年好牙醫(yī)開始啟動B+輪融資。雖然線下牙科診所和醫(yī)院歷史較長，但牙科O2O的發(fā)展時間尚短，最早可追溯到2012年，并在2015年全面開花。

相比之下，互聯(lián)網醫(yī)療其他細分領域起步更早，多數早已形成競爭格局和龍頭企業(yè)。記者接觸的多位互聯(lián)網創(chuàng)業(yè)者皆感慨，2015年下半年開始，資本對互聯(lián)網醫(yī)療企業(yè)的熱度明顯降低。重山資本創(chuàng)始合伙人孫超直言：“早期的投資者基本上看人、看市場、看模型，現在互聯(lián)網醫(yī)療很多都走到了B輪和C輪，C輪投資者是看報表、模型、數據。因為后期的投資者都是PE，如果沒有更大的盈利，從資本運作來看收購意義不大。”

約克牙醫(yī)：資本撬動模式走得通？

剛踏入牙科O2O領域時，任鵬在用戶端、醫(yī)生端、診所端、供應商四個切入點中徘徊，最終將目光鎖定在醫(yī)生端。 他認為，供應商主要分為培訓、保險、耗材電商，但是培訓市場需要具備優(yōu)質技術或提供權威證書，保險領域的問題在于，國內的商業(yè)健康險市場還處于起步階段，耗材電商則對用戶的粘性偏低以及企業(yè)差異化不明顯。

診所和醫(yī)院端最常見的是提供信息系統(tǒng)服務，參與者眾多，時間、金錢等銷售成本在上漲，但收益在下降，需要企業(yè)具備一定的資本積累和時間布局。而患者端主要模式是導流，普遍的路徑是花錢買流量再轉化，效益不明顯，市場客單價也不夠透明。最終任鵬選擇了醫(yī)生端。“醫(yī)生端的痛點最明顯，牙醫(yī)的價值被嚴重低估了，”任鵬告訴21世紀經濟報道，“以前牙醫(yī)無法自由執(zhí)業(yè)，收入一般是按照每個月客單總收入分成，醫(yī)院出于管理經營的需要往往占據收益大部分，民營醫(yī)院的牙科醫(yī)生收入較為可觀，但也不超過總收入的30%。但診療過程一般是‘牙醫(yī)+護士’就能完成，牙醫(yī)創(chuàng)造的價值最大，收入卻長期低于其他?？漆t(yī)生。”

由此，約克牙醫(yī)圍繞醫(yī)生，提供醫(yī)生工具、自由執(zhí)業(yè)地點、HIS系統(tǒng)等。在自由執(zhí)業(yè)場所上，約克牙醫(yī)與歡樂口腔、協(xié)美口腔、康博樂口腔等多家診所達成合作。同時，約克牙醫(yī)瞄上了牙醫(yī)開辦診所服務。如果牙醫(yī)自有資金，約克牙醫(yī)將提供評估場所、診所設計、設備采購等服務，資金不足的牙醫(yī)則由約克牙醫(yī)對接貸款方或投資人。

“我們主要是以資本來撬動并做行業(yè)整合，未來不排除開設線下第三方診療中心。牙科診所投資門檻不高，我們主要投優(yōu)秀醫(yī)生，或者一定規(guī)模的口腔醫(yī)院、公立醫(yī)院托管，通過提供增值服務獲取服務費。”任鵬說。不過，孫超認為：“優(yōu)秀的牙科醫(yī)生很短缺，大牌醫(yī)生沒有時間進行互聯(lián)網的醫(yī)患互動，互聯(lián)網平臺也無法提供充足患者，還沒有看到成功的導流模式。因此對醫(yī)生的吸引力很有限。”

值得注意的是，約克牙醫(yī)兩次融資都與“并購狂人”美年健康有關。其天使輪融資是美年大健康直接投資750萬元。今年8月份完成的A輪投資，投資方是歡樂長河基金，隸屬于北京歡樂長河投資咨詢企業(yè)。該公司的母公司為北京世紀長河科技集團有限公司，曾投資美年健康。這兩家公司的股東郭美玲，現任美年健康副董事長一職。“美年現在對我們暫時是財務投資，未來不排除會有戰(zhàn)略合作，”任鵬向21世紀經濟報道獨家透露，“美年健康有一個投資基金，我們現在幫助他們找項目。另外接下來會自己成立一個投資基金，目前已經開始籌劃，年內可以完成募資，規(guī)模預計在2億左右。”

好牙醫(yī)：獲C（患者）模式有待驗證

相比約克牙醫(yī)，好牙醫(yī)成立時間更長，觸角涉及牙科產業(yè)鏈各環(huán)節(jié)，也曾走過一些彎路。 辭去佳美口腔CEO一職之后，孫廣峰創(chuàng)辦了好牙醫(yī)，并在2014年12月份獲得A輪450萬美金融資。之后，好牙醫(yī)在北京一次性簽約50家診所，開始嘗試患者導流。孫廣峰回憶道：“我們把獲客成本降到行業(yè)最低，但收到很多服務、收費等各方面投訴，試了三個月多后轉變了，大概用一年半時間把生態(tài)圈的各個環(huán)節(jié)打通。”

孫廣峰認為，除了醫(yī)生端，患者、診所兩端都有痛點?；颊呷ト揍t(yī)院面臨難掛號、服務時間短的問題，去民營醫(yī)院又擔心醫(yī)療質量、找不到靠譜的醫(yī)生；診所的痛點在于招聘優(yōu)秀的醫(yī)生、給年輕醫(yī)生提供培訓、購買物美價廉的耗材和設備。因此，好牙醫(yī)在醫(yī)生端推出牙醫(yī)助手，患者端連接微信推出好牙醫(yī)App，診所端通過股票＋現金的方式全資收購牙博士，在牙科培訓市場推出好牙醫(yī)學院。

2016年，好牙醫(yī)花了六個月時間打造“好牙醫(yī)的智能診所管理體系”，并成立了云診所聯(lián)盟。據悉，好牙醫(yī)對該聯(lián)盟成員提出要求，在地理位置、裝修、人員、設備等方面進行評估。加入聯(lián)盟之后，好牙醫(yī)提供培訓，并向聯(lián)盟成員導流患者。孫廣峰透露，好牙醫(yī)的營收主要來自向云診所聯(lián)盟成員導流患者收費，并逐步接入金融、保險、耗材等服務實現盈利。而診所管理系統(tǒng)等方面，目前是免費向聯(lián)盟成員提供。“我們現在的目標機構主要是單體店。牙科行業(yè)比較分散，行業(yè)連鎖不是很好做，每年也都有許多優(yōu)秀醫(yī)生離職。但牙科市場化程度又足夠高，變現會快一些。”孫廣峰說。

孫超對此并不贊同，他認為：“國內大型的牙科品牌已經崛起了，連鎖化和品牌化是未來的趨勢。而且牙科領域的信息都透明化了，互聯(lián)網平臺現在面臨的一個問題就是消費者信任，跟其他線下品牌相比優(yōu)勢不大。”

據悉，牙科是醫(yī)療行業(yè)中市場化程度較高的行業(yè)。除了有通策醫(yī)療、拜博口腔、瑞爾集團這種老牌牙科連鎖之外，愛康國賓、美年健康等體檢機構通過自建、合作和收購等方式延伸牙科業(yè)務，老牌互聯(lián)網醫(yī)療公司丁香園、春雨醫(yī)生也分別通過投資口腔SAAS（軟件）服務商領健信息和聯(lián)手美亞光電打造牙科遠程診療平臺。

現在，好牙醫(yī)又再次將精力投入到患者導流。在好牙醫(yī)總數140余名員工里，互聯(lián)網團隊約40人，醫(yī)療團隊約40人，線下70人左右。在獲C模式上，好牙醫(yī)也是通過渠道和線下推廣兩部分，直接進企業(yè)幫員工做口腔檢查，再轉化為種子患者，然后形成一個社群圈子。 “資本的轉變還是挺大的，部分投資人是會投我們B輪，最后卻是等我們驗證獲C模式，”孫廣峰坦言，“大概還要兩三個月才能完成獲C模式驗證。我們還在投入期，年底我們想要融資B+輪，把服務半徑擴大些。”

來源：21世紀經濟報道